自好意思国大选遗弃揭晓以来，好意思股商场波动加重，投资者眼神聚焦于好意思联储行将召开的12月计策会议以及特朗普上任后可能出现的计策退换。

　　好意思联储降息旅途、好意思股高估值水平以及新政府经济计策的潜在影响，还是成为商场参与者密切花式的话题。日前，南边财经全媒体记者独家采访了纽约证券来往所资深来往员兼TJM Investments董事总司理Tim Anderson，他对标普500指数的改日走势、黄金价钱、好意思联储货币计策走向，以及“特朗普行情”的可握续性等话题进行了深度解读。

　　Tim Anderson示意，摩根士丹利从“看空”到“看多”的升沉异常对标普500指数量的价的上调，反馈其对改日经济进展的乐不雅预期。可是，Tim Anderson也强调，刻下好意思股商场估值偏高，改日需要企业盈利增长来撑握。此外，AI手艺对分娩力升迁的潜在作用、特朗普的买卖和关税计策以及通胀风险的昂首，也被他视为影响改日商场的蹙迫变量。

　　尽管好意思联储主席鲍威尔近期的言论略显鹰派，Tim Anderson仍以为12月降息25个基点是未必率事件。他斟酌2025年好意思联储可能每隔一次会议降息，有计划三至四次，将联邦基金利率降至3.25%—3.50%。不外，他领导投资者，零利率环境并非往往现象，改日的利率水平可能会愈加领会在中性区间。

　　商场存在上行后劲

　　南边财经：华尔街金融机构摩根士丹利最近改动了不雅点，从看空股市转向看多，当今斟酌标普500指数到2025年底将达到约6500点。您何如看待这个目的？

　　Tim Anderson：我以为这相当有好奇钦慕好奇钦慕，因为摩根士丹利的股票策略师Mike Wilson昔日两年一直是华尔街上最强项的看空者之一。当今他终于在商场处于历史高点时转向看多，这令我感到有点垂危。标普500达到6500点的目的相较于面前水平简短还有不到10%的涨幅，这其实是一个十分试验的目的。咱们曾经见过标普500达到6000点的水平。天然，当今距离年底还有几周，不祥情最终会收在哪个点位。但我以为商场如实还有上腾飞间。历史数据领路，新总统任期的第一年商场频频进展可以。“特朗普2.0”的到来可能会带来一些新的变化，但总体来说，我以为商场的上行后劲是存在的。

　　南边财经：尽管如斯，摩根士丹利也承认，好意思股商场估值很高，但还未达到顶点水平。您是否也认可这么的不雅点？纽约证券来往所的来往员们何如看待刻下商场估值？

　　Tim Anderson：没错，股票如实未低廉。与八年前特朗普初次上台时比拟，标普500的市盈率（PE）从16~17倍上升到了当今的约22倍。不外，咱们还远未达到像2000年互联网泡沫或1987年大崩盘前那样的泡沫水平。当今的要津是商场需要看到企业盈利的延迟，因为在刻下21~22倍市盈率的水平上，投资者内容上是押注改日会有盈利增长来支握这个估值。此外，我以为，AI手艺的分娩力升迁是一个潜在的“黑马”。面前，咱们看到芯片制造商受益显着，因为订单相当强健，而且这些产物的利润率可能很高。但末端用户何如垄断这些手艺来升迁分娩力，可能得要比及来岁第二或第三季度智力有一些明确的数据。我信服这种升迁会对企业盈利产生积极影响。

　　特朗普或将关税手脚谈判筹码

　　南边财经：谈到“特朗普2.0”，大师就会思到他的一系列经济计策，包括提高关税，这可能会带来通胀风险。您以为这些担忧将何如影响“特朗普来往”的可握续性？

　　Tim Anderson：如果然的实行关税，那么要津是看受影响的具体商品和幅度。如果关税仅隐蔽一两个行业，咱们可能会看到价钱出现“一次性”上升，然后看护在高位，而不是像疫情后出现的握续性价钱上升，后者是由于过度刺激经济所致。但投资者需要防御的是，特朗普对于关税的言论，可能更多是谈判策略，而非内容计策。

　　南边财经：您以为这些关税有可能不会信得过实行？

　　Tim Anderson：面前尚不祥情，关税如故很可能会实行的。但如果一些国度在其他界限退让，也许关税就不会落地。特朗普的立场频频是进行跨界限的谈判，为达到目的成果他激昂在不同计策之间进行量度。

　　金价有望不时冲高

　　南边财经：一些华尔街公司，比如高盛，斟酌到2025年底黄金价钱可能达到每盎司3000好意思元，主如若因为好意思联储可能降息以及列国央行的购买行为。您以为这个预测是否试验？您是否仍然将黄金视为避险钞票？

　　Tim Anderson：黄金在昔日接近12年的时刻里，价钱一直徜徉在2000好意思元傍边的高位，但这个价钱最终被冲破。近期，黄金价钱在2200到2400好意思元之间际遇阻力，但在大选前黄金曾经冲破到2700好意思元以上。固然面前有所回调，但我以为黄金稳步走向3000好意思元，甚而达到3200或3400好意思元齐短长常有可能的，尤其在改日18个月内。天然，当今商场还有其他避险金融器用，比如加密货币，分流了一部分黄金的需求。但我不会对黄金价钱达到3000好意思元感到无意，它甚而可能会更高。

　　南边财经：除了央行购买和好意思联储降息预期外，还有哪些身分可能鼓舞黄金价钱上升？

　　Tim Anderson：如果俄乌冲突升级，或者中东地区的冲突恶化，黄金可能会进一步上升。大选后这些冲突似乎更有可能在短期内获得处置。如果这些冲突在明岁首飞快处置，商场可能会对此握相当积极的立场。

　　12月降息25个基点可能性较大

　　南边财经：您以为商场面前是否仍预期好意思联储在12月降息25个基点？

　　Tim Anderson：我以为这是最有可能的遗弃。尽管好意思联储主席鲍威尔最近发表了一些略显鹰派的驳斥，但如果咱们筹商到好意思联储的双重处事——处事和通胀，可以看出他当今对处事的担忧可能多于通胀。面前通胀仍然在2.75%—3%的水平。12月降息25个基点的可能性很大。2025年的基本预测是，每隔一次会议降息25个基点，简短降息四次。如果到2025年底联邦基金利率能降到3.25%—3.50%，也比几个月之前5.25%—5.5%的利率区间要好得多。

　　南边财经：如果让您用一个词来面孔2024年的股市，您会选什么词？

　　Tim Anderson：我会说相当有韧性，而且握续走高。

　　南边财经：瞻望改日，您以为这种上升行情的可握续性何如？

　　Tim Anderson：我以为2025年的涨幅可能不会像2024年那么大。本年股市涨幅可能达到20%开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，尤其是在上半年，这种进展如实令东谈主咋舌。如果AI基础尺度在一些要津行业中阐发积极作用，并权臣提高分娩力，这可能会鼓舞企业盈利增长，从而支握刻下的估值水平。固然我不以为2025年会再涨20%以上，但涨幅达到12%—15%是十足可能的，这仍然短长常可以的进展。